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当造纸行业当预期变成现实新憧憬再起

发布时间:2021-09-10 10:49:22 阅读: 来源:美发剪厂家

造纸行业:当预期变成现实 新憧憬再起

二季度造纸行业盈利状况环比改善明显。不得用工具撬动等危险方法2009 年上半年,造纸行业实现营业收入223.55 亿元,同比下降19.3%,毛利率为14.7%,同比下降4.8 个百分点,行业净利润为3.93” 亿元,同比下降82.9%。但是环比来看,二季度实现净利润4.5 亿元,顺利扭转自去年四季度以来的亏损局面。

行业正在逐步复苏,呈现量价齐升局面。主要体现在三个方面:(1)行业景气度大幅提升,二季度造纸机纸制品行业景气指数为93.5,较一季度提升7.6 个百分点;(2)产销情况明显好转,2009 年 月,我国机制纸及纸板产量为5087.5 万吨,同比增长6.2%,6 月和7 月的同比增速均超过10%;上半年,我国纸及纸板销量为4252 万吨,同比增长5.2%,其中一季度同比增长1.6%,二季度同比增长8.3%,二季度比一季度增长26.8%;(3)部分品种纸价回升明显,白卡纸和铜版纸年初至今涨幅超过16%,特别是在5 月份之后,纸价进入普涨阶段。<弹簧试验机的发展/p>

看好高附加值、高集中度、消费相关品种。主要原因有:(1)在轻工业振兴规划以及造纸产业政策中,调整产品结构都是重中之重,我国造纸行业发展方向应该是 高质量、低定量 产品,我们认为铜版纸、白卡纸、白板纸、高档双胶纸、sc 纸是符合当前国内造纸行业结构调整的品种;(2)高集中度意味着企业具有较强市场定价能力、规模效应能够显现、有效减少无序竞争,主要品种有白卡纸和铜版纸;(3)我国经济呈现外冷内热的局面,消费保持快速增长,因此我们看好下游与消费相关的品种,主要是白卡纸、铜版纸、白板纸等。

认为当前造纸行业正处于盈利能力恢复的第三个阶段,企业盈利的增长主要依靠价格以及销量增长,该阶段毛利率不会出现大幅提升,主要受益于于收入增加以及毛利率小幅提升,净利润还将实现较大幅度提升,并且行业当前估值低于2001 年以来平均水平,因此维持行业 推荐-A 投资评级。从细分行业来看,我们看好具有高附加值、高集中度、与消费相关的国产矿市场弱稳细分行业,主要包括铜版纸、白卡纸、灰底白板纸。

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