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华尔街分析师并购与收购活动尚未形成固定趋势

发布时间:2021-10-14 19:08:22 阅读: 来源:美发剪厂家

华尔街分析师:并购与收购活动尚未形成固定趋势

华尔街分析师:并购与收购活动尚未形成固定趋势 更新时间:2010-8-26 0:22:08 在美国华尔街,所谓黑车指数指的是停靠在投资银行附近的豪华轿车,负责接送为了并购与收购交易而彻夜工作的年轻分析师。考虑到8月份令人惊讶的并购与收购数目,负责接送分析师的轿车数目将会翻倍;8月成为近期并购与收购活动最繁忙的月份。

截至8月23日,2010年全球范围的M. A.交易规模接近2,000亿美元的门槛,其中包括惠普对数据存储公司3Par价值16亿美元的收购交易。惠普因此于戴尔成为竞争对手。美国企业的动物本能似乎已经苏醒,而商界领袖感觉再次铤而走险,因经济形势依然低迷。

在一般情况下,资深交易撮合者通常会为并购活动的复苏而摇旗呐喊,但他们目前却一致认为M. A.交易的复苏速度不应过快。假若向其咨询意见,他们会表示,近期并购大幅增加可能是积极迹象,但是却反应过度。

花旗全球并购与收购业务负责人Mark G. Shafir表示,和大家一样,他同样感到迷惑不解,8月份的M. A.交易令人惊愕,但他尚不会将之称为趋势。美国前任财政部副部长、艾维克合伙公司董事长罗杰-阿特曼认为,目前市场尚未能够像航天飞机一样高速前进。巴克莱资本全球并购与收购业务主管Paul G. Parker则表示,他预计M. A.不会进一步激增。

因此,尽管投资者可以将近期M. A.交易大幅增加视作市场经济信心的迹象,但他们不应过度激动。近期失业率在10%附近徘徊,而新一轮并购与收购交易也不太可能很快提振就业市场。实际上,同预期恰恰相反,部分交易的目的是节约成本,这几乎是进行裁员的常用委婉说法。此外,很多企业接受并购与收购是因为内部增长速度缓慢,而拥有现金的企业则考虑提升其损益表底线。

美国众达律师事务所并购与收购业务主管Robert A. Profusek表示,在无法实现增长的情况下,为了支持多样化发展,企业选择进行并购与收购交易。

这并不是说近期的大规模M. A.交易属于反常现象,其中加拿大化肥生产商Potash公司上周拒绝了必和必拓价值386亿美元的收购要约。除了较低的资金成本,企业资产负债表中估计为2万亿至3万亿美元的巨额现金同样是刺激因素,可能成为出现更多交易的征兆。众达律师事务所的Profusek先生表示,众多股东向企业表示了意见,要么使用所有的现金从事某些有利于公司的业务,要么将其归还股东。

但问题依然存在:在股票市场以及经济形势存在如此多不确定因素的情况下,为何企业董事会能够如此有信心?花旗集团的Shafir先生表示,假若投资者相信M. A属于经济信心的滞后指标,这是合乎情理的。

艾维克合伙公司董事长罗杰-阿特曼表示,诸多因素汇合在一起,在过去数周刺激了技术与自然资源领域内的并购与收购交易,但这一时机很可能过于凑巧。他还表示,中国的发展以及大规模的资源需求意味着市场将逐步改善。

巴克莱资本的Parker先生表示,在今年的并购交易中,跨国交易占到35%,这意味着市场转移动态对美国经济形势的依赖有所减少。然而,并购增长趋势站稳脚跟需要国家的经济增长情况普遍改善。目前是企业主导下的复苏,而非由消费者驱动的复苏。假若消费者最终未能参与进去并提供资金,复苏将不会持续下去。

但是,至少现在企业没有等待消费者,而是重新参与竞争。交易决策可能出于心理因素或者其他原因。Parker先生表示,这属于动力累积,并且正在依靠自身累积。

阿特曼先生预计,当前处于5至7年并购扩张期的第2年;他表示,他经常向客户展示40年期的M. A.交易图表,图表显示了如下循环周期:在5至7年的扩张期之后会出现2至3年的下滑期。众达律师事务所的Profusek先生表示,假若8月可以成为参考,那么2010年其余时间并购与收购业务也将非常繁忙。

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